УК «Альфа-Капитал» управляет активами в России уже 32 года. За это время число клиентов выросло до 2,5 млн физических и юридических лиц, а совокупный объём активов — до более чем триллиона рублей. «Эксперт РА» присвоил компании высокий/наивысший уровень надежности и качества услуг (А++). Кроме того, по данным investfunds.ru, УК «Альфа-Капитал» занимает первое место на рынке доверительного управления физических лиц и входит в число крупнейших компаний по управлению средствами паевых фондов.
Резеда Янайт присоединилась к команде «Альфа-Капитал» в 2018 году, а ее совокупный опыт работы на инвестиционном рынке превышает 20 лет. РБК Татарстан обсудил с экспертом последние тренды на рынке и его развитие в ближайшем будущем.
— Резеда, в 2024 году активы управляющих компаний (участник рынка, вкладывающий деньги инвестора в активы компаний — прим. ред.) достигли 23,9 трлн рублей, а число пайщиков превысило 9 млн человек. Какие тренды будут развиваться на рынке акций в 2025 году?
— Два ключевых фактора, от которых будет зависеть рост акций, — это геополитика и динамика ключевой ставки. В случае геополитической разрядки и смягчения денежно-кредитной политики рынок может показать сильный рост: к концу 2026 года с учетом дивидендов, по прогнозам наших экспертов, он может составить 60–70%. Однако стоит учитывать, что реальных шагов для улучшения геополитической ситуации, тем более отмены санкций, пока предпринято не было. А темпы инфляции остаются высокими. Поэтому на рынке пока будет сохраняться сильная волатильность. Лучший рецепт в таких условиях — диверсификация портфеля.
— На какие инструменты стоит обратить внимание инвесторам?
— В зависимости от склонности к риску это могут быть различные фонды акций, смешанные фонды, ПИФы облигаций и фонды денежного рынка. Последние — вид паевого инвестиционного фонда, который инвестирует средства пайщиков в краткосрочные активы с высокой ликвидностью. Эти инструменты неплохо зарекомендовали себя в прошлом году. Например, фонды, инвестирующие в золото, по данным Investfunds.ru, в прошлом году заработали для пайщиков в среднем 35-40%. Также во второй половине 2024 года на фоне роста процентных ставок хорошие результаты показывали биржевые фонды денежного рынка, зарабатывающие на операциях РЕПО (сделка, состоящая из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене — прим.ред). В нашей практике тоже есть рекордные результаты. За два последних года активы биржевого фонда «Альфа-Капитал Денежный рынок» выросли в 50 раз, и сейчас он один из крупнейших на рынке, входящий в топ-3 по активам. Паи фонда торгуются на Московской бирже, но с учетом высокого спроса в этом году мы решили вывести его бумаги также на Санкт-Петербургскую Биржу. Так у инвесторов появилась возможность покупать и продавать бумаги «Альфа-Капитал Денежный рынок» на любой из фондовых площадок через широкий круг брокеров.
— В феврале стоимость золота поднималась до рекордных $2955 за унцию. Согласно прогнозу Goldman Sachs, к концу текущего года она может подняться до отметки в $3100. Стоит ли инвестировать в золото?
— Золото остается очень привлекательным активом. Полагаем, что все те драйверы, которые двигали стоимость тройской унции в 2024 году — локальное ослабление доллара, риски замедления глобальной экономики и роста инфляции, — будут актуальны и в этом. Кроме того, спрос на золото в немалой степени продолжают формировать покупки этого металла центробанками в золотовалютные резервы.
— Стоит ли проводить валютную диверсификацию?
— После введенных санкций, заморозки активов и ограничений на движение капитала у российских инвесторов осталось не так много возможностей. Покупка наличной валюты может быть актуальной для самых консервативных инвесторов. Однако стоит помнить о рисках хранения и инфляции, которая в любом случае будет обесценивать накопления. Более перспективный вариант — покупка замещающих облигаций, которые могут быть номинированы в долларах и евро, но будут обращаться на территории РФ. В линейке «Альфа-Капитал» есть такой фонд. Также в качестве варианта валютной диверсификации можно рассмотреть паи фондов, инвестирующих в золото. Стоимость золота на глобальном рынке рассчитывается в долларах, потому опосредованно такие инвестиции также могут служить защитой на случай девальвации рубля.
— Куда инвестировать в зависимости от срока?
— Срок инвестирования — далеко не единственный критерий в выборе стратегии и подходящего инструмента. Например, консервативным инвесторам могут быть интересны паи фондов денежного рынка, которые являются очень ликвидным инструментом и могут использоваться для размещения свободных средств на любой срок: от нескольких дней до нескольких месяцев и лет. В долгосрочной перспективе — 3-5 лет — более привлекательно выглядят акции, облигации, паи фондов недвижимости и золото.
Долгосрочные инвесторы могут держать облигации до момента погашения, а полученные купоны реинвестировать в покупку новых бумаг. Инвестиции в акции всегда предполагают долгий срок, поскольку, как показывает практика, фондовый рынок на длинном интервале всегда показывает рост. Независимо от выбора инструмента мы рекомендуем инвесторам рассчитывать на горизонт минимум 3-5 лет, поскольку это не только повысит шансы получить максимальную пользу от инвестиций, но и позволит воспользоваться налоговыми льготами в случае покупки паев ПИФов или открытия ИИС.
— Как высокие процентные ставки влияют на рынок? Есть ли стимулы для дальнейшего роста индустрии управления активами?
— В 2024 году рынок сумел адаптироваться к условиям высокой процентной ставки и жесткой денежно-кредитной политики. Во-первых, это видно по увеличению числа частных инвесторов на Московской Бирже — в 2024 году их стало больше на 5,4 млн. Более 35 млн инвесторов открыли около 64,3 млн счетов (+12 млн). Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в 2024 году в среднем составила 74%, в объеме торгов облигациями — 34%, на срочном рынке — 62%. Причем Татарстан входит в топ-10 регионов по числу физлиц, имеющих брокерские счета на бирже. Во-вторых, не менее заметны и результаты управляющих компаний. В частности, в нашем случае был рекордный прирост как по объему активов, которые совокупно превысили триллион рублей, так и по числу клиентов, которое достигло 2,5 млн человек. По этим показателям компания уже сопоставима с крупнейшими банками РФ.
Рост обуславливается популярностью услуг по управлению активами. Многие инвесторы, особенно с опытом самостоятельной торговли на бирже, поняли, что на таком сложном волатильном рынке лучше доверить управление профессионалам. Ведь инвестиции требуют не только знаний и опыта, но и большое количество времени. Немалая его доля уходит на мониторинг рынка, ребалансировку портфеля, изучение отчетности эмитентов и коммуникацию с менеджментом компаний. Управляющая компания не только возьмет на себя все эти функции, но и поможет разработать грамотную стратегию.
— Как вы оцениваете потенциал рынка паевых фондов?
— Несмотря на все кризисы и санкции, активы паевых фондов растут опережающими темпами. Полагаем, что их ежегодный прирост может составить 400–500 млрд рублей, а потенциально число пайщиков может достичь 7–8 млн человек. Это соответствует глобальному тренду на демократизацию инвестиций, когда все большее число людей с небольшим капиталом хотят участвовать в динамике фондового рынка или вкладывают в инструменты альтернативных инвестиций. У России здесь огромный потенциал: если в том же Китае или Индии доля фондов в экономике составляет 15–20%, то у нас этот показатель пока на уровне 1% ВВП.
— Насколько значительный вклад в рост рынка вносят состоятельные инвесторы? Какие продукты они выбирают?
— Для нас работа с сегментом состоятельных клиентов — один из фокусов развития бизнеса: активы этой категории инвесторов в 2024 году увеличились на 26%. В основном они выбирают индивидуальное доверительное управление и ПИФы, включая фонды, инвестирующие в коммерческую недвижимость. В частности, в последнее время высоким спросом пользуются персональные фонды и стратегии с возможностью инвестировать в бизнес непубличных компаний в формате pre-IPO (с англ. — «предварительное публичное размещение»).
— Государство поставило задачу: удвоить капитализацию российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Какие стратегии могут помочь решить эту задачу?
— Растущий интерес к инвестированию вкупе с такой масштабной задачей открывает перед управляющими компаниями широкие возможности. Несмотря на сильную волатильность на рынке, у граждан растет понимание, что инвестиции могут помочь сохранить капитал, а при правильной стратегии принести и хороший результат. Самые консервативные инвесторы выбирают вклады, золото и недвижимость, более агрессивные покупают акции, используя просадку на рынке. У инвесторов с небольшим капиталом или тех, кто хочет диверсифицировать свой портфель, высоким спросом пользуются паи ПИФов. Для них в прошлом году мы вывели на рынок фонды с выплатой дохода. В частности, запустили первый в России биржевой ПИФ акций с выплатами дохода с привязкой к дивидендной доходности Индекса МосБиржи. БПИФ инвестирует в акции российских компаний с высоким потенциалом получения дивидендов и ростом стоимости. Доход фонда ежеквартально рассчитывается и пропорционально распределяется между инвесторами. Благодаря этому БПИФ особенно актуален для тех, кто хочет получать пассивный доход и ищет потенциальную защиту от инфляции за счет роста рынка акций.
Чтобы расширить выбор, мы предложили розничным клиентам фонды, инвестирующие в складскую недвижимость и промышленные парки. Этот способ позволяет зарабатывать как за счет сдачи объектов в аренду, так и их последующей продажи.
Есть еще одна стратегия — инвестирование в акции компаний, которые провели IPO или только размещаются на Московской Бирже. Главная сложность в этом случае — найти ту компанию, чьи акции действительно вырастут после размещения. Оценить потенциал бизнеса как за счет увеличения стоимости акций, так и за счет будущих выплат дивидендов помогают управляющие компании.
Есть и такой инструмент, который позволяет получить доход от строительства объектов недвижимости в сфере отдыха. Это могут быть отели, курорты, апартаменты и другие профильные объекты с высоким потенциалом роста стоимости и получения операционного дохода до момента продажи. На наш взгляд, в условиях роста объемов внутреннего туризма спрос на качественную инфраструктуру продолжит расти. Это готовое решение для диверсификации портфеля.
Для развития рынка в нашей стране еще очень много свободных ниш. Например, сейчас в Минфине идет обсуждение проектов по стимулированию долгосрочных инвестиций. Значительный импульс росту инвестирования в стране, на наш взгляд, могли бы дать налоговые стимулы, развитие новых каналов продаж, расширение возможностей и инструментария для ПИФов. Все эти меры помогли бы формированию прозрачной, динамичной и инклюзивной инвестиционной среды, стимулируя приток капитала на рынок.
