Санкционное давление, изменения в экономике России, а также международные политические события регулярно вносят коррективы в инвестиционный рынок. В последние годы и месяцы портфели богатых инвесторов серьезно изменились.
Несмотря на то что их поведение стало более консервативным, эксперты ожидают движения в обратную сторону. РБК Татарстан обсудил с главой «БКС Ультима Private Banking» в Казани Рустэмом Бикметовым главные факторы, которые повлияли на рынки акций, валют и другие виды инвестиций, а также изменения, которые могут произойти в ближайшей перспективе.
Состояние инвестиционного рынка
— Вы более 15 лет работаете на финансовом рынке и обладаете большим опытом в разных крупных финансовых компаниях. На ваш взгляд, как и почему изменились портфели состоятельных инвесторов в последние годы и месяцы? Какие факторы сыграли ключевую роль?
— Портфели состоятельных инвесторов существенно изменились. Если говорить про последние годы, на это повлияли санкционное давление, изменение функционирования самой инфраструктуры российского рынка. Инвесторы стали значительно осторожнее относиться к иностранным активам и больше смотреть на российские.
В краткосрочном периоде сказалась ключевая ставка Центробанка. Портфели стали более консервативными. Когда доходность инструментов, которые дают фиксированную ставку, высокая, вполне логично, что происходит переток капитала в депозиты, облигации, фонды денежного рынка и другие подобные инструменты.
— Каких изменений стоит ожидать?
—Такая ситуация носит временный характер. Рынки цикличны, сейчас – время облигаций и инструментов фиксированной доходности. Но состоятельные инвесторы смотрят в будущее, я бы сказал, позитивно. Уже на ближайшем горизонте мы сможем увидеть снижение ключевой ставки Центробанка, что приведет к изменению тенденций и динамики фондового рынка. Огромное количество денег, которые сегодня «заперты» в депозитах и фондах денежного рынка являются сейчас навесом ликвидности. Эта денежная масса будет хорошим топливом для роста акций.
Влияние международной ситуации
— Как состоятельные инвесторы реагируют на торговые войны и другие события?
— В первую очередь, я бы обозначил уход от риска. Сейчас ситуация складывается таким образом, что все большему количеству клиентов становится очевидна необходимость в консультациях и профессиональном подходе к фондовому рынку и инвестициям в целом. За 30 лет работы БКС, пожалуй, именно сейчас мы видим самый высокий спрос на экспертизу профессионалов, имеющих большой опыт работы на фондовом рынке.
Приведу конкретные примеры. Очень большой объем активов крупных частных инвесторов в последние годы привлекает услуга Advisory, а проще говоря - персонализированное управление активами. Суть заключается в том, что команда опытных специалистов, включающая управляющих активами, аналитиков, экспертов и консультантов, берет все заботы по управлению крупным капиталом на себя. Они анализируют текущий портфель, который может быть распределен по разным банкам и брокерам, оценивают его перспективы и разрабатывают инвестиционную стратегию специально под конкретного клиента.
Состоятельные инвесторы всегда стремятся выбирать индивидуальные решения, подходящие под их задачи и цели. У каждого из них свой подход, горизонт инвестирования и отношение к риску. Важно создать персонализированный портфель и предложить решения, которые будут отвечать конкретным запросам.
— Насколько значимое влияние оказывают международные события, напрямую не связанные с Россией, на инвестиционный рынок в нашей стране?
— Сейчас наиболее сильная реакция возникает на политические события. Мы видим глобальные изменения. Как пример, новая администрация и президент США, которые резко поменяли подход к работе. Тарифные войны Трампа сильно ухудшили общие настроения, на это событие отреагировал не только американский фондовый рынок, но и российский в том числе. Есть определенные напряженности в связи с конфликтами – Израиль и Палестина, Индия с Пакистаном.
Это всегда вносит неопределенность в движения рынков и капиталов. В отличие от экономических факторов, политические предугадать очень сложно, ситуация может кардинально поменяться за одну ночь, как в худшую, так и в лучшую сторону.
Особенности состоятельных инвесторов
— Какие решения наиболее востребованы у клиентов private banking?
— Индивидуальные решения, которые могут быть разработаны с учетом их потребностей. Как правило, это люди, которые занимаются собственным бизнесом, топ-менеджеры крупных компаний – они не располагают большим количеством времени для самостоятельного анализа и изучения тенденций на рынке. Зачастую эту функцию они делегируют финансовым профессионалам.
Самое важное для состоятельного инвестора – это комплексный подход private-банкира к управлению его активами. Финансовый советник должен учитывать многие параметры по конкретному клиенту, включая ожидаемую доходность, горизонт инвестиций, допустимый уровень рисков.
Безусловно, есть решения, которые в текущей ситуации популярны у многих клиентов, что вполне оправдано. В их числе – формирование портфеля, который мы называем «Золотая середина». Это комплексная стратегия от персональных брокеров. Комбинация активов, в которую входят перспективные акции, облигации надежных эмитентов и биржевое золото. Основная идея в том, чтобы на горизонте года обогнать индекс Мосбиржи, но чтобы риски при этом были ниже, чем если вы просто будете следовать за этим индексом.
— В чем разница при обслуживании в универсальных банках и инвестиционных компаниях?
— Разница в обслуживании клиентов private banking между универсальными банками и инвестиционными компаниями – это, конечно же, специализация. Именно инвестиции на долгосрочном горизонте помогают сохранить и преумножить капитал. Но чтобы добиться этих целей, нужен большой опыт. И банки в большинстве случаев здесь проигрывают крупным инвестиционным компаниям. На вкладах и накопительных счетах сейчас можно неплохо заработать, но это короткий промежуток времени. Ставки неминуемо пойдут вниз, так что на этих простейших инструментах эффективную долгосрочную стратегию не построишь.
Движение рынков
— Привлекателен ли долговой рынок в условиях экономической нестабильности? Насколько он надежен и эффективен для вложений?
— По долговому рынку могу сказать, что сейчас самое интересное время для инвестирования – уникальный момент. Высокая ключевая ставка Центробанка не может находиться на таком уровне долгое время. Мы уже видим, что Банк России начал смягчать риторику. Наши ожидания по ее снижению в ближайшее время могут оправдаться. Это позволит облигациям, купленным сейчас, дать очень высокую доходность в перспективе ближайших лет.
— А каковы перспективы российского рынка акций?
— Аналитики БКС обоснованно считают, что в этом году рынок российских акций должен показать рост. На фоне снижения ставок усилится переток ликвидности. Средства со вкладов, фондов денежного рынка будут переходить в акции.
Большое значение для наших инвесторов имеют дивиденды. Российский рынок славится дивидендными компаниями. Если говорить о цифрах, в этом году совокупно они могут выплатить до 5,5 трлн рублей.
Изменения валютного рынка
— Какова ситуация на валютном рынке? Какие виды инвестиций будут наиболее актуальными, на ваш взгляд?
— В этом году отмечается высокая волатильность. С начала года рубль укрепился более чем на 20%. Базово мы ждем ослабления курса рубля до уровня 90-95 за доллар. В такой ситуации самая лучшая рекомендация, как бы это банально ни звучало, это валютная диверсификация.
Стоит использовать не только прямую валюту, но и такие инструменты, как замещающие облигации. На данный момент они очень удобны, поскольку мы уходим от ограничений доступа к валютам, от инфраструктурных рисков, а также издержек, связанных с конвертацией.
Золото и паевые инвестиционные фонды
— Насколько целесообразна сейчас покупка золота? Каковы ваши прогнозы по дальнейшей динамике?
— В данный момент покупка золота по-прежнему видится целесообразной. Ориентир на конец года – порядка $3,7 тыс. за тройскую унцию. Кроме того, при девальвации рубля мы увидим рост цены золота не столько в долларах, сколько в рублях.
По своей сути, золото – это классический защитный актив. Для диверсификации он должен присутствовать в портфеле инвестора. По статистике могу сказать, что клиенты «БКС Ультима» обычно направляют 5-10% своих средств в этот инструмент.
Наиболее выгодный вариант – покупка биржевого золота по причине снижения издержек и высокой ликвидности по этому инструменту. Хотя это не исключает и покупку физического золота, в частности, золотых слитков.
— Многие эксперты говорят о высоком интересе к закрытым паевым инвестиционным фондам (ЗПИФ). Почему они востребованы?
— Да, состоятельные инвесторы проявляют все больше интереса к закрытым паевым фондам. Они используют их для структурирования активов, наследования, а также обеспечения дополнительной защиты, поскольку часто являются владельцами бизнеса. Немаловажным фактором являются налоговые преференции, когда можно отсрочить выплату налога на достаточно длительный период и использовать эти временно сэкономленные средства на реинвестирование и увеличение эффективности капитала.
В закрытых ПИФах часто используют инструменты, связанные с недвижимостью. Потенциальное снижение ставок в этом году может сделать рынок жилья снова привлекательным. Инвестиции в недвижимость – это классический и для многих понятный инструмент с низким уровнем риска.
— Инвестиции в искусство, нефинансовые сервисы продолжают пользоваться спросом?
— Private banking по сути имеет самые большие возможности по диверсификации, что очень важно особенно во времена турбулентности. В числе инструментов могут быть и предметы искусства, и редкие вина, все зависит от предпочтений конкретного инвестора.
Нефинансовые сервисы – также неотъемлемая часть обслуживания вип-клиентов. Юридическое сопровождение, наследование, ВНЖ, обучение детей и многое другое.
Важно понимать главное: состоятельные клиенты отдают предпочтение комплексным решениям, что вполне разумно. На этом принципе строится качественное управление состоянием.
